여객자동차 운송업체 회생인가 사례
여객자동차 운송업체의 '인가 전 M&A'를 통한 회생 성공 사례를 소개합니다. 공공성이 강한 지역 교통 기업이 어떻게 재정적 위기를 극복하고 새로운 출발을 할 수 있었는지 알아보세요.
권용민 변호사
ㅡ 대한변협등록 도산(기업회생/파산) 전문
ㅡ 대한변협등록 행정 전문
회사 개요 및 경영 위기
회사 설립 및 사업
해당 여객자동차 운송업체는 1980년 설립된 충청남도 서산시 소재 기업으로, 주로 시내 및 농어촌 지역을 운행하는 공공성이 강한 교통 서비스를 제공해왔습니다.
경영 위기
장기적인 누적 적자와 자금 유동성 위기로 인해 경영 어려움에 직면했습니다. 공공 교통 서비스 유지와 재정적 생존 사이에서 기업은 심각한 도전에 처했습니다.
경영악화 원인
코로나19 영향
코로나19 발생 이후 승객 수가 급감하면서 운송수입이 큰 폭으로 감소했습니다.
고정비 부담
차량 유지비, 인건비, 사옥 신축에 따른 고정지출이 수익을 상회하면서 현금흐름이 악화되었습니다.
의존적 수익구조
지역 여객운송업 특성상 수익구조가 지자체의 보조금에 의존적인 구조로 자생적 회생 가능성이 낮았습니다.
회생 절차 개시
법원의 회생절차 개시 결정
채무자회사는 2024년 5월 13일 대전지방법원으로부터 회생절차 개시결정을 받았습니다.
공익적 기능 고려
법원은 이 회사가 수행하는 공익적 기능, 즉 지역주민들의 필수적인 교통수단을 제공한다는 점을 고려했습니다.
청산보다 회생 선택
지역사회 교통 서비스의 중요성을 감안하여 법원은 청산보다는 회생절차를 진행하기로 결정했습니다.
M&A 추진 결정
채무자회사는 재정 상황을 고려하여 다음과 같은 단계적 접근으로 M&A를 추진하기로 결정하였습니다.
1
회생 방안 모색
채무자회사는 조기 정상화를 위한 내실 경영 기반 구축 노력을 진행하였습니다.
2
인가 전 M&A
그리고 가장 확실한 갱생방안으로 '인가 전 M&A'를 통한 회생절차 조기 종결을 선택하였습니다.
3
인수자 선정
인가 전 M&A 절차를 추진하기 위해 '스토킹호스 방식(Stalking-Horse)' 을 선택하였습니다.
스토킹호스 방식(Stalking-Horse)
1
우선협상대상자 선정
채무자회사는 A 주식회사를 우선협상대상자로 선정하였습니다.
2
공개경쟁 입찰
이후 투명한 공개경쟁 방식을 통해 다수의 기업들 중에서 최적의 인수자를 선정하는 과정이 진행되었습니다.
3
최종 인수예정자 선정
엄격한 심사 과정을 거쳐 A 주식회사가 최종 인수예정자로 선정되었습니다.
4
인수자의 유상증자
인수자는 유상증자를 통해 총 80억 원을 납입하며, 이 중 76억 원 이상이 회생채권 변제에 사용될 예정입니다.
자산과 채무 현황
회생개시결정 당시 회사의 재무 상황을 살펴보면 총 부채가 자산을 크게 초과하는 상황입니다.
총 자산 38억
회사가 보유한 총 자산 가치로, 차량, 부동산 및 기타 자산을 포함합니다.
총 부채 121억
회사가 부담하는 총 채무액
ㅡ 회생담보권 18.5억여 원
ㅡ 회생채권 8.5억여 원
ㅡ 공익채권 61억여 원 (미지급임금 및 퇴직금 59억여 원)
회생계획안의 주요 내용
자금 조달
유상증자를 통한 신주발행으로 80억 1백만원을 조달하여 회사 회생의 기반을 마련합니다.
채무 변제
M&A 자문사수수료 및 관리인 특별보수를 제외한 금액으로 채무를 효율적으로 변제합니다.
이해관계 조정
다양한 이해관계인의 이해를 조정하면서 채무자회사의 성공적인 갱생을 추진합니다.
확정된 채권액 내역
회생계획안 작성 당시 채권 유형별 확정된 금액은 다음과 같습니다.
회생담보권
총 18.5억원의 회생담보권이 확정되었습니다.
회생채권
회생채권은 41.5억원으로 확정되었으며, 이 중 대여금채권이 1.3억원, 구상채권이 2.5억원, 상거래채권이 8.4억원, 특수관계인채권이 16.7억원, 미발생구상채권이 4억원, 조세등채권이 8.5억원입니다.
권리변경과 변제방법
회생계획에 따른 각 채권 유형별 권리변경 및 변제 조건입니다.
회생담보권
원금 및 개시전이자 100% 현금 변제, 개시후이자는 연 6%로 지급
일반 회생채권
원금 및 개시전이자 100% 현금 변제, 개시후이자는 전액 면제
특수관계인채권
원금 및 개시전이자 100% 현금 변제, 단 X의 채권은 80.62% 출자전환
조세등채권
원금 및 납부지연가산세 포함 100% 현금 변제
회생 절차의 의의
공공교통 기능 유지
지역 주민들의 필수적인 교통수단 서비스가 중단 없이 지속될 수 있게 되었습니다.
지역사회 안정
서산시의 대중교통 서비스 유지를 통해 지역사회의 안정에 기여했습니다.
새로운 투자 유치
새로운 투자자에 의한 정상화로 기업의 지속가능성을 확보했습니다.
이해관계자 조정
다양한 이해관계자들의 권리를 조정하면서 공정한 해결책을 마련했습니다.